101.11.5  經濟趨勢 分析報告提供：王為孝 期貨分析師(期交析測證字第3413100163號)

財政懸崖是什麼？

財政懸崖(Fiscal Cliff)最早由美國聯準會(Fed)主席柏南克(Ben Bernanke)提出，是指到2012年底，美國政府減稅優惠措施到期，同時國會也將啟動減赤機制，將會造成2013年美國財政赤字將會如懸崖般陡然直線下降，是謂財政懸崖。

財政懸崖相關的財政政策主要有4項：
1.前美國總統小布希(George W. Bush)時期的個人所得稅減稅措施至2012年底到期。
2. 2%所得稅減免措施及20周失業補償政策延長期限屆滿。
3.新醫療稅法案(Doc Fix)到期：醫生為聯邦醫療保險的病人看病時，可自政府報銷27.4%的費用。
4.自動刪減財政支出措施啟動(減少赤字機制)。

財政懸崖的影響？

1.第一到第三項：屬於減稅法案，2013年個人可支配所得將減少8550億，10年減少7兆。
個人可支配所得減少→消費減少→企業投資減少→失業率攀升(恐將達到9.2%)。

2.第四項：10年削減刪減1兆政府支出。
國會預算局更預期美國2013年上半年GDP將衰退1.3%，下半年成長2.3%，全年度成長只有0.5%。

3.延長減稅法案及暫緩執行刪減預算支出：2012年底若避開了財政懸崖，最初的經濟成長會比較強勁，但債務遞延於未來數年後，聯邦公共債務佔GDP的比例將由目前的73%上升至90%以上，未來舉債大增將拖累經濟成長。

距離年底的「財政懸崖」愈來愈近，倘若國會兩黨無法在期限前做些調整，投資人該怎麼做才能避險？ 其實歐豬四國已經進行財政緊縮、減少赤字一段時間，可以參考其影響性！所以無論美國是否真的跌落財政懸崖， 財政健全的方向是不會改變的，將會推升美元走勢。

財政懸崖分析 (中)

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