101.10.22-26  國際瞭望周報 分析報告提供：王為孝 期貨分析師(期交析測證字第3413100163號)

財政懸崖是什麼？

財政懸崖(Fiscal Cliff)最早由美國聯準會(Fed)主席柏南克(Ben Bernanke)提出，是指到2012年底，美國政府減稅優惠措施到期，同時國會也將啟動減赤機制，將會造成政府財政支出猛然緊縮，2013年美國財政赤字將會如懸崖般陡然直線下降，是謂財政懸崖。

財政懸崖相關的財政政策主要有4項：
1.前美國總統小布希(George W. Bush)時期的個人所得稅減稅措施至2012年底到期。
2. 2%所得稅減免措施及20周失業補償政策延長期限屆滿。
3.新醫療稅法案(Doc Fix)到期：醫生為聯邦醫療保險的病人看病時，可自政府報銷27.4%的費用。
4.自動刪減財政支出措施啟動(減少赤字機制)。

財政懸崖的解決方案與影響

1.第一到第三項：屬於減稅法案，2013年個人可支配所得將減少8550億，10年減少7兆。

2.第四項：10年削減刪減1兆政府支出。

3.個人可支配所得減少→消費減少→企業投資減少→失業率攀升。

4.國會預算局更預期美國2013年上半年GDP將衰退1.3%，下半年成長2.3%，全年度成長只有0.5%。

一旦美國財政赤字銳減呈現懸崖般直墜，將令企業雇傭與投資力道急遽減少，個人消費也會下滑，民間稅賦負擔和醫療支出則會上升。財政懸崖被市場視為是繼歐債危機之後，下一個經濟危機的導火線。國際貨幣基金(IMF)主席Christine Lagarde、柏南克及美國財政部部長Timothy Geithner均已對此發出警告。

美國正步步逼近「財政懸崖」，其結果是明年1月1日將同時啟動增稅與政府減支，以儘管降低美國預算赤字有其必要，但在經濟仍極疲弱之際，大幅削減支出將是嚴重錯誤。

美元兌日圓攀升，創下6個月高點，因美國就業人數增幅高於預期，為美國經濟開始復甦增添佐證。

市場對於美國財政懸崖仍有疑慮，若無法解除政治僵局，將會減少6,070億美元政府支出，及面臨減稅方案到期，估將使經濟成長少1個百分點。

美國距離年底的「財政懸崖(Fiscal Cliff)」也愈來愈近，倘若國會兩黨真的無法在期限前取得共識，那麼投資人該怎麼做才能避險？FXstreet.com日前報導，匯豐(HSBC)策略師團隊建議，若美國真的跌落財政懸崖，那勢必會促使投資人降低曝險度，這一開始將會推升美元走勢。 Thomson Reuters甫於10月23日報導，花旗集團(Citigroup)紐約分部CitiFX策略師Greg Anderson指出，美國若跌落財政懸崖，明(2013)年上半年經濟將有可能陷入衰退，這會導致投資人降低曝險度，進而令美元走升。他說，在上一次的經濟衰退中就可看到類似趨勢。

資料來源及參考：啟富達國際研究團隊

http://news.cnyes.com/Content/20121027/KFNEE2XUX5DHK.shtml財政懸崖的五種可能前景

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